钛白粉上涨通道正式开启

  • 发布:2017/10/9 9:23:27
  • 来源:西南证券

钛白粉上涨通道正式开启。我们于今年7月7日提示钛白粉进入三季度将有望重回上涨通道,主要逻辑是钛白粉行业全年供需偏紧,年内的季节性因素和库存因素会影响涨跌节奏,且淡季国外钛白粉价格进一步涨价拉出空间。近期以龙蟒佰利为代表的多家钛白粉厂商上调价格500元/吨,预示钛白粉的上涨通道正式开启,印证了我们前期判断。

在当前节点,行业供需格局已经处于偏紧状态,我们认为钛白粉行情已经正式启动:(1)全年供需偏紧:按钛白粉行业2017年内需增长6%,净出口增长7%,以及行业开工率在7.5成测算,17年国内钛白粉行业存在6.6万吨的供需缺口,行业景气程度有望超预期;(2)从当前时点来看,经销商库存经过二季度产品跌价而消化、三季度需求旺季来临、以及环保提振原材料钛精矿的价格,上涨力量叠加。(3)长期来看,硫酸法新增装置受环保限制,氯化法还有待进一步技术突破,扩产话语权掌握在龙蟒佰利手中,供需结构的持续改善和龙头集中的趋势明显。

供给端:长期产能增速继续低位,短期环保严重压缩供给。(1)长期来看,产能增速持续低位,行业开工率将维持75%水平。主要是由于钛白粉行业经历了4年的行业底部,部分小产能公司要达到迅速开工的难度较大,从2014年以来,行业开工率一直维持在75%上下。同时,由于行业准入标准的存在和环保趋严常态化,未来新增产能主要集中在氯化法,而国内仅4家厂家具备氯化法生产能力。根据最新产能规划,未来几年新增产能有限。(2)短期来看,环保严重压缩供给,导致钛白粉行情加速到来。我国2017年钛白粉产能在357万吨,其中四川83.5万吨、山东60万吨,占比分别为24%、19%。我国多数钛白粉属于硫酸法,污染相对严重,环保趋严下,供给大概率将受到影响。随着第四批环保督查组进驻山东和四川两省,两省多数企业开工率处于50%以下,多数小产能处于零开工。短期供给大幅收缩有望使钛白粉价格加速上行。

需求端:出口向好明朗化,内需需求预期差得到修复。(1)出口向好明朗化。海外需求回暖,钛白粉需求向好,同时国内出口价格具备竞争优势,带动我国钛白粉出口持续向好。17年1-7月份净出口同比增速高达10.4%,特别是6月份以来,6-7月份净出口量同比增长分别为28.9%和17.5%。(2)内需有望保持稳定。年初时期,市场对于钛白粉内需普遍较为悲观。但在棚改货币化安置、三四线居民首付比例较低、三四线城市货币定向宽松等因素的驱动下,使我国三四线房地产市场目前维持了较高的景气度,带动17年1-8月商品房销售面积同比增长12.7%。在三四线城市去库存总基调未改的前提下,叠加房企因融资受限加快销售回款,即使下半年增速有所回落,但我们预计全年商品房销售面积维持较快增长。房地产销售数据的较好表现带动了涂料产量的快速增长。据国家统计局数据,2017年1-6月全国规模以上企业涂料累计产量964.1万t,同比增长了10.5%,从而带动钛白粉内需的大幅超预期。

关键词:

钛白粉丨涨价

[责任编辑:茅佳露]

相关报道:

  • 滚动新闻
  • 今日供应
  • 今日求购

中塑指数2013/7/16

对话思享者
对话思享者NO.50

分享高端人士的思想,近距离接触塑界领袖的内心世界

美联新材-亚洲色母领跑者

对话思享者
对话思享者NO.49

分享高端人士的思想,近距离接触塑界领袖的内心世界

正合:创新色彩 畅行环保!

对话思享者
对话思享者NO.48

分享高端人士的思想,近距离接触塑界领袖的内心世界

聚石化学:用科技缔造安全和美好

对话思享者
对话思享者NO.47

分享高端人士的思想,近距离接触塑界领袖的内心世界

恩德特:优质产品支撑高速成长

新手指南
用户注册
用户登录
新手上路
常见问题
采购商服务
找公司
找产品
发布求购
采购市场
供应商服务
发布产品
供应信息
中塑通服务
微商服务
中塑在线服务
服务中心
中塑广告
中塑月刊
中塑报告
客服中心
客服热线
在线客服
使用帮助
手机登录:m.21cp.com
Android iphone
ICP经营许可证:浙B2-20050237 网络实名:中塑在线

浙公网安备 33028102000112号

产品咨询热线:0512374-7896253+3333 投诉电话:0512374-5756253+++3812309 Copyright © 1994-2017 21cp.com All Rights Reserved.