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报告称,可持续发展是包装公司经济生存能力的关键
中塑头条 2019-11-27 08:02:40 来源: 中塑在线原创 责任编辑:范菁 字体:
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        与2018年参加包装博览会的公司相比,参加2019年包装博览会的包装公司发生了重大变化:可持续发展将置于所有其他主题之上。这一分析来自加拿大帝国商业银行位于多伦多的投资银行子公司CIBC World Markets。据CIBC报道,竞争,劳动力可获得性,资本,并购,树脂定价,甚至经济前景都服从于可持续发展。

        报告称:“可持续发展也将在高度分散的包装行业的整合中发挥重要作用:没有足够的规模和财力投资于产品开发和营销的小公司可能会寻求加入较大的包装企业,否则就有被落在后面的风险。”

        据CIBC报道,由AWA Alexander Watson Associates主办的芝加哥包装并购会议的要点也提到,可持续发展成为了一个关键问题。CIBC说:“可持续发展现在是整个包装价值链最重要的主题,从材料供应商到加工商,再到品牌拥有者,再到最终用户。”这也是每个包装公司董事会的热门话题。

        虽然一次性塑料(SUP)包装正在受到来自四面八方的打击,但它并没有立即面临被彻底销毁的威胁。“我们不会否认一次性塑料制品无法构成增长市场这一点。然而,智能塑料包装将继续占据一席之地,”CIBC说。“与其他包装材料相比,塑料提供了卓越的产品保护/安全性,以及更好的生命周期碳足迹(包括体积更小和重量更轻的可运输性)和消费者便利性。”

        尽管如此,这并不意味着SUP不会面临可持续发展挑战,包括与产品安全和健康考虑相关的技术问题;替代和竞争技术;与可持续包装计划相关的更高成本;以及改变消费者行为,包括思维方式向更多地由数据和经济可行性驱动的转变,报告说。

        可持续发展也将影响并购活动。CIBC表示:“简单地说,我们将研发和制造设备方面所需的投资视为激励小公司出售的一个因素。从买家的角度来看,目标公司的可持续发展定位将对估值产生重大影响。”

        CIBC解释说,短期内,随着经济继续缓慢发展,私人和公共资本仍然可用,对估值的影响可能不会很大。然而,不断恶化的宏观形势最终将导致包装企业估值从目前的8 - 11倍EV/EBITDA倍数回落。CIBC怀疑买家(基于资本可用性、部署动机和风险偏好)与卖家(竞争定位、公司规模和为可持续发展措施融资的能力)之间的平衡将向有利于买家的方向倾斜。宏观/可持续发展的综合前景表明,包装公司将需要更大的规模和财政资源才能参与竞争。

        在报道中,CIBC引用了一些可持续发展的观点。

        CCL Industries作为标签加工商的努力主要集中于过程,这将减少其在产品运输中的碳足迹,减少生产浪费,并增加可回收材料的使用。由于CCL与大多数标签加工商一样,必须满足客户在技术要求和材料规格方面的需求,因此标签在包装结构中的功能主要是装饰性、信息性和规范性。此外,CCL在决定或影响其产品可持续发展水平的能力有限。

        CIBC指出,作为可持续包装联盟的成员,Winpak已经证明了它对可持续发展的承诺。它的一些举措包括促进多层软包装,减少包装材料,使用可再生的原料来源,评估生物热塑性塑料的使用,以及在产品中使用更多的回收成分。然而,增加消费后回收内容在包装中的使用的主要挑战之一是满足客户要求的规格和食品接触的批准。Winpak估计,大约40%的硬质包装是可回收的。

        “我们认为CCL和Winpak在关键成功标准上处于最佳地位,”CIBC评论说。“我们对Winpak的可持续发展战略和相对财务实力给予肯定。这就是说,CCL需要拥有无可争辩的领导地位、全球影响力和必要的资金,以执行必要的可持续发展倡议。”

        IPL塑料公司采取了CIBC所称的“可持续发展的积极方法,从减少材料的产品设计开始”,并与EY咨询公司就最佳实践提供指导,并使其可持续战略与联合国可持续发展目标保持一致。目前约有50%的产品为循环经济做出了贡献:其产品都是由可回收的聚丙烯和聚乙烯制成的单一树脂。该公司回收其所有生产废物,产品包含100%的回收塑料。它还有一个从客户那里回收树脂的项目。

        CIBC的报告称:“我们认为IPL塑料拥有一个良好的可持续发展平台和一些好产品,只要它能继续增长利润率并产生自由现金流,就有可能成为赢家。”

        CIBC说,Intertape Polymer的可持续发展努力集中在资源效率、量身定制的解决方案和产品创新上,并指出其管理重点是“减少不可再生的废物流,增加产品的可回收性”。该公司在其产品中同时使用纸张和塑料,使其在这两种材料上都具有“材料灵活性”和“对公众感知的敏感性”。其目标是集中在可回收性、可堆肥和减少包装。

        CIBC表示:“Intertape Polymer在胶带行业中具有一定的规模和良好的自由现金流;然而,我们认为ITP在产品差异化和资产负债表实力方面面临挑战。鉴于其影响力,我们仍然对它执行雄心勃勃的并购辅助增长和提高利润率战略的能力持谨慎态度。”

        CIBC的结论是,“可持续发展将区分赢家和输家,并加速并购,特别是在经济停滞的情况下。我们认为规模、产品差异化、自由现金流稳定性、客户关系和资产负债表实力是支持存在的可持续发展倡议和实现收购机会的关键基础。”

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